Anu ayeunaindustri aluminiumparantos lebet kana pola anyar "kakuan suplai + résiliénsi paménta", sareng kanaékan harga dirojong ku fundamental anu padet. Morgan Stanley ngaduga yén harga aluminium bakal ngahontal $3250/ton dina kuartal kadua 2026, kalayan logika inti berkisar kana kauntungan ganda tina celah suplai sareng paménta sareng lingkungan makro.
Sisi suplai: Ékspansi kapasitas kawates, élastisitas terus turun
Kapasitas produksi aluminium éléktrolitik Cina parantos ngahontal wates 45 juta ton, kalayan kapasitas operasi 43,897 juta ton dina taun 2025 sareng tingkat pemanfaatan 97,55%, ampir dina kapasitas pinuh, kalayan ngan ukur sakitar 1 juta ton rohangan énggal anu ditambihkeun.
Pertumbuhan kapasitas produksi di luar negeri lemah, kalayan tingkat pertumbuhan taunan rata-rata ngan ukur 1,5% ti taun 2025 dugi ka 2027. Éropa terus ngirangan produksi kusabab harga listrik anu luhur, sedengkeun Amérika Kalér diwatesan dina ékspansi kusabab persaingan kakuatan dina pusat data AI. Ngan Indonésia sareng Wétan Tengah anu gaduh paningkatan sakedik tapi diwatesan ku infrastruktur.
Transformasi héjo sareng naékna biaya listrik parantos ngadorong ambang batas industri, ningkatkeun proporsi listrik héjo di Cina sareng nerapkeun tarif karbon di Uni Éropa, anu langkung ngomprés rohangan hirup tina kapasitas produksi anu mahal.
Sisi paménta: Ladang anu muncul mekar, volume total terus ningkat
Laju pertumbuhan rata-rata taunan paménta aluminium global nyaéta 2% -3%, sareng diperkirakeun bakal ngahontal 770-78 juta ton dina taun 2026. Widang anu muncul sapertos kendaraan énergi énggal, panyimpenan énergi fotovoltaik, sareng pusat data AI parantos janten kakuatan pendorong inti.
Kanaékan laju penetrasi kandaraan énergi anyar parantos ngadorong kamekaran konsumsi aluminium per kandaraan (langkung ti 30% langkung luhur tibatan kandaraan bahan bakar), sareng paningkatan taunan kapasitas terpasang fotovoltaik langkung ti 20% parantos ngadukung paménta aluminium. Paménta dina widang fasilitas listrik sareng kemasan parantos teras-terasan nuturkeun.
Proporsi paduan langsung aluminium sareng cai parantos ningkat janten langkung ti 90%, ngirangan suplai ingot aluminium dina stok sareng ngajantenkeun kaayaan pasar anu sesek.
Sinyal makro sareng pasar: sababaraha résonansi positif
Ékspéktasi kana panurunan suku bunga global jelas, sareng dina tren dolar AS anu lemah, harga aluminium anu didenominasi dina dolar AS gaduh dukungan alami ka luhur.
Paménta investor kana aset fisik beuki ningkat, sareng logam non-ferrous, salaku pilihan pikeun anti inflasi sareng alokasi aset anu beragam, narik aliran modal asup.
Babandingan harga tambaga/aluminium aya di puncak kisaran anyar, janten indikator sinyal anu penting pikeun kanaékan harga aluminium salajengna.
Tren Industri Kahareup: Kasempetan Struktural Nyorot
Jurang antara suplai jeung paménta laun-laun beuki lega, sarta Morgan Stanley ngaduga yén kakurangan suplai bakal kajadian ti taun 2026 ka hareup, kalawan inventaris global dina tingkat anu historis handap, anu salajengna nguatkeun élastisitas volatilitas harga.
Diferensiasi régional beuki kuat, jurang suplai-paménta di Cina beuki lega ti taun ka taun, sareng gumantungna kana impor beuki ningkat, ngabentuk aliran perdagangan "ingot aluminium surplus luar negeri → Cina".
Kauntungan industri dipusatkeun dina perusahaan-perusahaan unggul anu gaduh sumber daya énergi héjo sareng kaunggulan biaya énergi, sedengkeun kapasitas produksi nuju ngalih ka daérah anu murah sapertos Indonésia sareng Wétan Tengah, tapi kamajuanana langkung laun tibatan anu dipiharep.
Waktos posting: 19-Des-2025