Numutkeun data inventory aluminium dikaluarkeun ku London Metal Exchange (LME) jeung Shanghai Futures Exchange (SHFE), on March 21, LME inventory aluminium turun ka 483925 ton, nganiaya a low anyar saprak Méi 2024; Di sisi anu sanés, inventaris aluminium Shanghai Futures Exchange (SHFE) turun ku 6.95% mingguan ka 233240 ton, nunjukkeun pola diferensiasi "kedap di luar sareng leupas di jero". Data ieu kontras sareng kinerja kuat harga aluminium LME anu stabil dina $ 2300 / ton sareng kontrak utama aluminium Shanghai naék ku 20800 yuan / ton dina dinten anu sami, ngagambarkeun kaulinan kompleks global.industri aluminiumranté dina suplai jeung restructuring paménta jeung kompetisi geopolitik.
Sapuluh bulan tingkat low of inventory aluminium LME dasarna hasil tina résonansi antara konflik Rusia-Ukraina jeung kawijakan ékspor Indonesia. Sanggeus kaleungitan pasar Éropa alatan sanksi, Rusal mindahkeun ékspor na ka Asia. Tapi, larangan ékspor bauksit anu dilaksanakeun ku Indonésia dina taun 2025 parantos nyababkeun panyebaran pasokan alumina global, sacara henteu langsung nyababkeun biaya inventaris aluminium LME. Data nunjukkeun yén dina Januari jeung Fébruari 2025, ékspor bauksit Indonésia turun 32% sataun-ka-taun, sedengkeun harga alumina Australia naék 18% taun-taun jadi $3200/ton, satuluyna niiskeun margin kauntungan smelter luar negeri. Dina sisi paménta, pabrik mobil Éropa geus ngagancangkeun mindahkeun jalur produksi ka Cina pikeun nyingkahan resiko tarif, nyetir a 210% sataun-on-taun kanaékan impor Cina urang aluminium electrolytic (kalawan impor ngahontal 610000 ton dina Januari jeung Fébruari). Ieu 'internalisasi paménta éksternal' ngajadikeun inventaris LME minangka indikator sénsitip anu ngagambarkeun kontradiksi pasokan sareng paménta internasional.
The rebound of inventory aluminium domestik Shanghai raket patalina jeung siklus release kapasitas produksi jeung adjustment ekspektasi kawijakan. Pangurangan produksi (kira-kira 500000 ton) disababkeun ku kakurangan PLTA di Yunnan, Sichuan sareng tempat-tempat sanés teu acan kalaksanakeun, sedengkeun kapasitas produksi anu nembé nambihan (600000 ton) di daérah béaya rendah sapertos Inner Mongolia sareng Xinjiang parantos lebet kana periode produksi. Kapasitas operasi aluminium electrolytic domestik geus naek ka 42 juta ton, ngahontal luhur sajarah. Sanajan konsumsi aluminium domestik ngaronjat ku 2.3% sataun-on-taun dina Januari jeung Fébruari, ranté real estate lemah (kalawan panurunan 10% sataun-on-taun di wewengkon réngsé perumahan komérsial) jeung turunna dina ékspor Perkakas imah (-8% sataun-on-taun dina Januari jeung Fébruari) geus ngarah ka backlog inventory signifikan. Eta sia noting yén laju tumuwuh investasi infrastruktur domestik dina Maret ngaleuwihan ekspektasi (+ 12,5% sataun-on-taun dina Januari jeung Pébruari), sarta stocking awal sababaraha proyék infrastruktur diwanohkeun a 15% bulan on kanaékan bulan pesenan profil aluminium, nu ngécéskeun resilience tina rebound jangka pondok dina inventory aluminium Shanghai.
Tina sudut pandang biaya, garis biaya lengkep pikeun aluminium electrolytic domestik tetep stabil dina 16500 yuan / ton, kalayan harga anoda pra dipanggang ngajaga luhur 4300 yuan / ton sarta harga alumina rada ragrag kana 2600 yuan / ton. Dina hal biaya listrik, perusahaan pembangkit listrik milik sorangan Inner Mongolia parantos ngirangan harga listrik ngalangkungan premium listrik héjo, ngahémat langkung ti 200 yuan per ton listrik aluminium. Sanajan kitu, kakurangan PLTA di Yunnan geus ngabalukarkeun kanaékan 10% dina harga listrik pikeun perusahaan aluminium lokal, exacerbating diferensiasi kapasitas régional alatan béda ongkos.
Dina watesan atribut finansial, sanggeus pasamoan laju dipikaresep Federal Reserve urang Maret ngarilis sinyal dovish, indéks dollar AS murag kana 104,5, nyadiakeun rojongan pikeun harga aluminium LME, tapi strengthening tina Nilai tukeur yuan Cina (indéks CFETS naros ka 105,3) diteken potensi Shanghai aluminium nuturkeun jas.
Téhnisna diomongkeun, 20800 yuan / ton mangrupa tingkat lalawanan penting pikeun Shanghai Aluminium. Lamun bisa éféktif pegat ngaliwatan, éta bisa ngajalankeun dampak dina 21000 yuan / ton; Sabalikna, lamun jualan real estate gagal rebound, tekanan handap bakal nyata ngaronjatkeun.
waktos pos: Mar-25-2025