Dina 29 April 2025, harga rata-rata aluminium A00 di pasar titik Walungan Yangtze dilaporkeun dina 20020 yuan / ton, kalayan paningkatan poean 70 yuan; Kontrak utama Shanghai Aluminium, 2506, ditutup dina 19930 yuan / ton. Sanajan eta fluctuated heureut dina sési peuting, éta tetep nyekel tingkat rojongan konci 19900 yuan beurang. Balik trend luhur ieu résonansi antara inventory eksplisit global ragrag kana lows sajarah jeung intensifikasi kaulinan kawijakan:
inventory aluminium LME geus turun ka 417575 ton, kalawan kirang ti saminggu poé sadia, sarta waragad énergi tinggi di Éropa (kalawan harga gas alam rebounding ka 35 euro / megawatt jam) anu suppressing kamajuan resuming produksi.
Inventory sosial Shanghai Aluminium turun ku 6,23% ka 178597 ton per minggu. Kusabab sékrési konséntrasi alat-alat bumi sareng pesenan mobil di daérah kidul, premium spot ngaleuwihan 200 yuan / ton, sareng gudang Foshan kedah ngantri langkung ti 3 dinten kanggo nyandak barang.
Ⅰ. Logika nyetir: Paménta Resilience vs Cost Runtuh
1. Paménta pikeun énergi anyar nuju nuju, sareng séktor tradisional ngalaman pamulihan marginal
Pangaruh ahir rurusuhan masang photovoltaics: Dina April, produksi modul photovoltaic ngaronjat ku 17% bulan on bulan, sarta paménta pikeun pigura aluminium surged ku 22% sataun-on-taun. Sanajan kitu, salaku titik kawijakan ngadeukeutan dina Méi, sababaraha pausahaan geus overdrawn pesenan sateuacanna.
Akselerasi lightweighting mobil: Jumlah aluminium dipaké dina kandaraan énergi anyar per kandaraan geus ngaleuwihan 350 kilogram, nyetir laju operasi plat aluminium, strip jeung foil usaha naek ka 82%. Sanajan kitu, dina April, laju tumuwuhna jualan mobil kalem nepi ka 12%, sarta pangaruh multiplier tina perdagangan di kawijakan ngaruksak.
Garis handap tina pesenan grid kakuatan: Angkatan kadua Propinsi Grid ngeunaan Panawaran tegangan ultra-tinggi pikeun bahan aluminium nyaéta 143000 ton, sarta perusahaan kabel aluminium beroperasi dina kapasitas pinuh, ngarojong produksi kutub aluminium pikeun ngajaga luhur lima taun.
2. Dina sisi ongkos, aya dua extremes: és jeung seuneu
Tekanan kaleuwihan alumina dibuktikeun: resumption produksi di tambang Shanxi geus kadorong harga bauksit deui $ 80 / ton, harga spot of alumina geus fallen handap 2900 yuan / ton, biaya aluminium electrolytic geus turun ka 16500 yuan / ton, sarta kauntungan rata industri geus dimekarkeun pikeun 3700 yuan.
Sorotan premium aluminium héjo: Biaya ton aluminium PLTA Yunnan nyaéta 2000 yuan langkung handap tina kakuatan termal, sareng margin kauntungan kotor perusahaan sapertos Yunnan Aluminium Co., Ltd. ngaleuwihan rata-rata industri ku 5 persentase poin, ngagancangkeun clearance kapasitas produksi kakuatan termal.
Ⅱ. Kaulinan makro: Kabijakan 'pedang dua sisi' ngancurkeun ekspektasi pasar
1. Kawijakan pertumbuhan stabil domestik pager hirup ngalawan resiko paménta éksternal
Pangwangunan terpusat proyék infrastruktur: Komisi Pangwangunan sarta Reformasi Nasional ngarencanakeun pikeun ngaluarkeun daptar proyék "dual" pikeun sakabéh sataun saméméh ahir Juni, nu diperkirakeun ngajalankeun kanaékan 500000 ton konsumsi aluminium.
Ekspektasi kawijakan moneter leupas: Bank sentral geus ngumumkeun "réduksi timely rasio syarat cagar jeung ongkos dipikaresep", jeung ekspektasi liquidity leupas geus dirangsang aliran dana kana pasar komoditi.
2. peuntas laut 'swan hideung' escalation ancaman
Kawijakan tarif AS ngulang: maksakeun hiji 70% tarif onproduk aluminiumti Cina pikeun ngeureunkeun ékspor langsung, sacara henteu langsung mangaruhan ranté industri sapertos alat-alat bumi sareng suku cadang otomotif. Perkiraan statik nunjukkeun yén paparan aluminium ka AS nyaéta 2.3%.
Paménta lemah di Éropa: Jumlah pendaptaran mobil anyar di EU dina kuartal kahiji turun ku 1,9% sataun-on-taun, sarta kanaékan produksi Trimet di Jerman diteken spasi rebound of London aluminium. Nilai tukeur Shanghai London naek ka 8.3, sareng karugian impor ngaleuwihan 1000 yuan/ton.
Ⅲ. Pertempuran dana: divergénsi kakuatan utama ningkat, rotasi sektor ngagancangkeun
Patempuran pondok panjang di pasar futures: Panyekelan kontrak utama Shanghai Aluminium turun ku 10393 lot per dinten, posisi panjang Yong'an Futures turun ku 12000 lot, posisi pondok Guotai Jun'an ningkat ku 1800 lot, sareng sentimen aversion dana dipanaskeun.
Pasar saham boga diferensiasi atra: sektor konsép aluminium naek ku 1,05% dina hiji poé, tapi Cina Industri Aluminium turun ku 0,93%, bari Nanshan Aluminium Industri naek ku 5,76% ngalawan trend, jeung dana ngumpul dina PLTA aluminium sarta luhur-tungtung pamingpin processing.
Ⅳ. Outlook pikeun mangsa nu bakal datang: pasar pulsa dina kasaimbangan kedap
Jangka pondok (1-2 bulan)
volatility harga kuat: Dirojong ku inventory lemah sareng paménta replenishment libur pos, Shanghai Aluminium bisa nguji tingkat tekanan 20300 yuan, tapi caution kudu exercised ngalawan rebound dollar AS disababkeun ku reureuh tina motong laju dipikaresep Federal Reserve urang.
Peringatan résiko: Parobihan ngadadak dina kawijakan ékspor bauksit Indonésia sareng krisis pangiriman anu disababkeun ku sanksi aluminium Rusia tiasa memicu résiko gudang paksa.
Jangka sedeng nepi ka panjang (satengah kadua 2025)
Normalisasi kasaimbangan kedap: The global electrolytic kapasitas produksi aluminium naékna kirang ti 1 juta ton per taun, sarta paménta pikeun énergi anyar ngaronjat ku 800000 ton per taun, sahingga hese sasak jurang.
Rekonstruksi nilai tina ranté industri: Laju utilization tina aluminium didaur geus ngaleuwihan 85%, sarta téhnologi paeh-casting terpadu geus disetir kauntungan kotor processing ka 20%. Usaha kalawan halangan téhnologis bakal mingpin babak salajengna tumuwuhna.
[Data dina tulisan sumberna tina internét, sareng pandanganna ngan ukur pikeun rujukan sareng henteu dianggo salaku dasar investasi]
waktos pos: May-06-2025